La palma se la lleva Ferrovial, con una deuda neta que supone el 1.289% de la capitalización de la compañía al cierre de la semana pasada, según estimaciones de Crédit Suisse; esto no tiene en cuenta la recuperación del lunes y el martes, pero, en todo caso, la constructora de la familia Del Pino acumula un batacazo del 42,67% en 2008.
El grueso de la deuda proviene de la compra de la gestora de aeropuertos británica BAA y estuvo a punto de llevarse la empresa por delante en agosto, aunque consiguió refinanciarla. Ferrovial pretende reducir aún más esa carga con la venta del aeropuerto de Gatwick.
Por detrás aparece Acciona con un ratio de deuda sobre capitalización del 509%. Y es que la constructora de los Entrecanales es el peor valor del Ibex en lo que va de año, con una espectacular caída del 62,54%.
La deuda en este caso proviene de la OPA sobre Endesa, que ha dado paso desde hace unos meses a una batalla encarnizada con Enel en la que los Entrecas han ninguneado a los italianos con la intención de forzarles a comprarles su parte antes de que venza la opción de venta en 2010.
En tercer lugar nos encontramos con ACS, donde la proporción deuda/capitalización alcanza el 344%. La empresa que preside Florentino Pérez lo ha hecho bastante mejor que sus rivales en bolsa (sólo pierde el 27,09% este año), pero también acumula un ingente endeudamiento fruto de su intento de asalto a Iberdrola (donde controla el 12%), endeudamiento que se verá aliviado si finalmente prospera la OPA de Gas Natural sobre Fenosa, de la que ACS es el principal accionista.
De hecho, esta semana se ha enfrascado en una polémica con el citado Crédit Suisse por un informe en el que el banco suizo cifra en 1.600 millones de euros las aportaciones adicionales que debe realizar por el desplome de Iberdrola y Hotchief en bolsa (en el caso de la eléctrica, los margin calls se activaban a 9,1 y 8,4 euros, y ayer cerró e 6,39).
Luego aparece FCC, donde la deuda supone el 280% de la capitalización, pese a que la compañía que preside Esther Koplowitz no se ha embarcado en ninguna operación corporativa de gran calado. Acumula una pérdida en bolsa del 36,28% en lo que va de año. Más lejos nos encontramos a Metrovacesa, con un 199% de deuda respecto a su capitalización, con una caída acumulada en 2008 del 35,46%.
Aunque los Sanahuja traspasaron su deuda a Metrovacesa tras su compra, la capitalización bursátil de la compañía es superior a la de muchas constructoras e inmobiliarias del Ibex, casi de 4.000 millones. En todo caso, la incapacidad para hacer frente a su deuda ha provocado que los bancos acreedores tomen el control de la compañía.
Viernes, 27 de noviembre
Luis Llopis Herbas
Grupo Cenyt
Juan Carlos Ureta
Jesús Pérez
Ramón Tamames
Luis C. Sánchez
