Tras el magnífico comportamiento de los mercados en la semana anterior los índices no se han podido mantener en los niveles alcanzados. Las caídas han sido significativas en Europa, alcanzando el 7,3% en el Eurostoxx, el 8,4% en el Cac fránces y el 4,7% en el Ibex 35. También el Nikkei cayó un 7%. Las bolsas norteamericanas han tenido un mejor comportamiento con caídas más reducidas, del 2,3% en el S&P, gracias a la reacción alcista que tuvo lugar en la segunda parte de la sesión del viernes al plan de estímulo anunciado por Barack Obama.
Los datos macroeconómicos conocidos durante la semana han vuelto a ser muy negativos, realmente han evolucionado a peor. Empezó la semana con el reconocimiento por el NBER (Oficina Nacional de Análisis económico) de que la recesión empezó hace un año, en diciembre de 2007. Continuó con los pésimos datos de ISM tanto de manufacturas como de industrias, en sus peores niveles desde 1980, y con los malos PMI en la zona euro. Y terminó con el peor de lo esperado dato de empleo en EE.UU. en noviembre, con la mayor destrucción de puestos de trabajo en 34 años, y con una tasa de paro del 6,7%, la más elevada desde 1983.
Frente a estos datos la bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo, en cuantía superior a la esperada por el mercado, y por parte del Banco de Inglaterra no habían logrado reanimar a las Bolsas, que terminaban el viernes en Europa en muy mal tono.
La razón es que el miedo sigue instalado en el mercado, y no es fácil hacerlo desaparecer. Una muestra de ese miedo es que el tipo de interés del bono americano a diez años se encuentra en mínimos históricos del 2,6%, mientras que la rentabilidad del bund alemán se sitúa en el 2,5%. El diferencial entre el euribor y el tipo de intervención del Banco Central Europeo se encuentra en niveles máximos del 1,2%. En suma, no hay confianza.
¿Cómo erradicar estos temores? ¿Lo conseguirán las medidas?
La reacción de las Bolsas americanas el viernes ante el anuncio del plan de Obama de estimular fuertemente la economía nada más llegar a la Casa Blanca, puede darnos una pista, en el sentido de que no se trata solo de articular medidas, sino de explicarlas bien y de generar credibilidad. Y en eso el nuevo Presidente electo americano parece disfrutar de cierta ventaja.
Por ello, pese a que el Ibex no pudo la semana pasada superar la resistencia del 9.000, asomando el riesgo de una nueva bajada a los mínimos, hay que aferrarse a que afortunadamente, el S&P sí ha conseguido mantener repetidas veces el nivel de 835-840 puntos, alejándose de dicho nivel crítico al cierre de la sesión del viernes.
Probablemente las medidas de apoyo al sector del automóvil y algunos de los detalles del plan económico del presidente Obama que se han dado a conocer durante el fin de semana pero que ya empezaron a circular el viernes han tenido mucho que ver en esta subida del S&P acompañada luego por las Bolsas de todo el mundo.
La lectura de todo esto es que las medidas económicas que se van articulando, cuyo volumen total a nivel global alcanza ya los ocho billones (trillones americanos) de dólares, pueden y deben funcionar, pero necesitan ir acompañadas de una comunicación adecuada para infundir confianza.
Solo si la inversión privada se anima y acompaña al dinero público se podrá salir de la crisis, y solo cuando los inversores recuperen la confianza podrán las Bolsas salir de la zona de peligro actual. Tras muchos intentos fallidos es peligroso hacerse ilusiones, pero la reacción de las Bolsas al plan de Obama indica que, pese a que hasta ahora ninguna medida ha podido con el miedo inversor, sí es posible ganar la batalla de la confianza.
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Charlie, cámbiale el nombre a tu blog.
LO de "pasión" de invertir... ahora trae a las mientes otra acepción de la palabra pasión, muy usada en Semana Santa... y bastante cercana a la realidad actual ;)
¡Un abrazo!
Curro
tío, en realidad eres parte de la farsa, si supieras algo de inversiones habrías predicho el crack, como hizo el periodista Luis Carlos Campos en febrero en su blog
http://blogs.putalocura.com/matrix/?p=95
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