Xoán Xulio Alfaya
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Solbes, de vacaciones
21.08.07 @ 23:48:31. Archivado en Economía
Mientras las familias españolas tienen cada vez más dificultades para llegar a fin de mes, mientras que las vacaciones de muchos españoles no pueden ir más allá de la cafetería de enfrente y la excursioncita dominguera, con barbacoa, vino tinto con gaseosa y Coca Cola para los niños, el gobierno no sabe, no contesta. Solbes sigue de vacaciones como si fuera el ministro de Economía y Hacienda de las Islas Fiji. Claro, al parecer nadie les votó para que gestionasen bien la "cosa pública", sino para que ganasen con cierto retraso la guerra civil que el Frente Popular perdió frente a la Derecha, con D mayúscula.
Y es que España o es diferente o no es.
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Las familias ya destinan el 45% de su renta al pago de la hipoteca
Hispanidad.com
Martes, 21 de agosto de 2007
Se trata del mayor nivel de la serie histórica. ¿Son o no son hipotecas de alto riesgo? La deuda de las familias se eleva hasta los 616.513 millones de euros. El Banco de España satisfecho... porque el ritmo de crecimiento es el menor del los últimos cinco años: 17,2%. La situación financiera de las familias españolas está al límite mientras el Gobierno permanece pasivo en relación a la política monetaria del BCE, empeñado en lo que más daño puede hacer ahora mismo a los españoles: que suba el precio del dinero
Este es el verdadero talón de Aquiles. La deuda de las familias españolas duplica la registrada en el 2003. Si hace cuatro años las familias tenían una mochila a la espalda de 300.000 millones de euros, esta se ha incrementado en el mes de junio hasta alcanzar los 616.513 millones. El esfuerzo salarial de una familia para hacer frente a esa deuda se sitúa en el 44,8% de su renta bruta, dos puntos encima del peso marcado a finales de 2006 y desde luego, el máximo histórico de la serie.
Desde el Banco de España se lleva años alertando que viene el lobo. Pues bien, quizás ya haya llegado. Ahora el mensaje –sin embargo- es de tranquilidad. El ritmo de crecimiento de la deuda –asegura la entidad supervisora- es el menor de los últimos cinco años. El menor, pero un 17,2%. O sea, una pasada. Lo mismo que ocurre con los pisos. Suben menos que antes, se desacelera su crecimiento, pero sigue creciendo sobre bases de vértigo.
Es verdad que el esfuerzo se hace más liviano si tenemos en cuenta la deducción por adquisición de vivienda, un 15% del coste de la letra con un máximo de 9.015 euros. Este alivio rebaja el peso de la deuda hipotecaria de las familias españolas al 36% de su renta bruta disponible, muy por encima del 30% necesario a finales del 2006. Aprovechamos la ocasión para recomendar a Zapatero que entre las “medidas sorpresa” que quiere presentar la ministra de Vivienda, Carmen Chacón, no se encuentre la eliminación de la deducción por adquisición de vivienda. Hacerlo elevaría en más de 10 puntos el peso de la deuda sobre la renta de las familias españolas.
El incremento del esfuerzo salarial de las familias se explica también por la subida del Euribor, índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas españolas. Hay que recordar que la inmensa mayoría de ellas está contratada a tipo variable y que -por tanto- sufre los vaivenes de los tipos de interés. Pues bien, en lo que llevamos de agosto, el Euribor ha subido por tercera vez colocándose en el máximo de hace tres años. Este lunes se colocó en el 4,67%, ligeramente por encima del 4,65% del pasado 17 de agosto.
La combinación es explosiva. Las familias españolas que entraron en el mercado hipotecario al calor de las subidas anuales del 17%, se encuentran ahora pillados. Compraron al límite en un entorno de tipos al 2%. Ahora las circunstancias han cambiado y se pueden quedar con la brocha en la mano. Esto explica el incremento del 30% en la morosidad. Además, el impacto del elevado peso de la vivienda en la economía familiar justifica los pisos pequeños y el modelo “dos ingresos, ningún hijo”. Los presupuestos familiares están al límite y nada ayuda para que las familias españolas puedan animarse a la descendencia.
Afortunadamente parece que el presidente del BCE va a dar un respiro a los tipos. Con ocasión de la crisis financiera, dejará la subida de tipos para más adelante. El hecho de que la Reserva Federal haya optado por un sesgo bajista tampoco permitía asimetrías en este lado del Atlántico.
Un respiro para las economías de las familias españolas. Aunque la espada de Damocles permanece firme. Lo que llama la atención es que el gobierno español no haya movido ficha. Recientemente, el primer ministro francés, Nicolás Sarkozy, reflexionaba en voz alta sobre la necesidad de establecer límites a la independencia del Banco Central Europeo. O dicho de otra manera: trataba de presionar al BCE sobre necesidad de rebajar tipos para apuntalar el crecimiento económico francés, seriamente estancado. Su homóloga alemana, Ángela Merckel, le ha respondido que de eso nada, que hay que preservar la independencia del BCE. Y en medio de ese debate, España ausente. Y no es que necesitemos una rebaja de tipos para apuntalar el crecimiento. Lo que necesitamos es que los tipos no suban para que la deuda de las familias no se haga insoportable. Pero ahí estaba Solbes: de vacaciones.
Por cierto que empieza a cundir la especie entre el empresariado español de que los europeos tienen envidia del crecimiento económico español. Así que tendrían serias ganas de subir los tipos a ver si el cuerpo serrano aguanta. Solbes de vacaciones, por aquello de respetar la independencia del BCE. Igualito que Sarkozy.
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Las hipotecas amenazan a las familias españolas
Periodista Digital/Agencias, 18.08.2007
El incremento del Euríbor hasta un 4,564 por ciento, que se sitúa en máximos desde febrero de 2001, supondrá un nuevo encarecimiento de las hipotecas, y tensará aún más la cuerda de muchas economías españolas.
Según datos del último trimestre, las familias de nuestro país dedican ya cerca de la mitad de su renta bruta (un 44,8%) a pagar la hipoteca, lo que constituye la cifra más alta de los últimos años.
La subida de los tipos situará las hipotecas en una media de 81,40 euros al mes y de 977 euros al año para aquellos que adquirieron su vivienda hace un año. Este dato, unido a la creciente desconfianza instalada en los mercados por la crisis de las hipotecas en EEUU, augura un panorama económico que ya ha despertado la preocupación de algunas asociaciones de consumidores.
La Unión de Consumidores de España (UCE) ha propuesto al Gobierno y a la patronal de empresarios un pacto para congelar los precios en 2008 con el fin de frenar la escalada en los niveles de endeudamiento de las familias. La organización justifica su exigencia en el panorama nada halagüeño que, a su juicio, se perfila para el próximo año.
Menos vacaciones
Algunos indicadores apuntan a que las economías familiares están notando los primeros efectos de la subida de tipos. Según el barómetro elaborado por el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS) en el mes de junio, uno de cada tres españoles no se irá de vacaciones este año a causa de la situación económica.
Casi la mitad de los que no se marchan (el 46,8%) declara no tener suficientes recursos económicos para viajar, pero la situación económica también se deja notar entre quienes salen de vacaciones. Las pérdidas en el sector de la hostelería podrían superar un 25% este año, según algunas asociaciones de empresarios, una cifra que atribuyen al denominado "turismo de bocadillo".
Llamamiento a la tranquilidad
Pese a los datos económicos, el Consejo de Economistas de España aseguró hoy que las últimas caídas en las bolsas internacionales "están reflejando una situación de desconfianza" ante la crisis hipotecaria desatada en EEUU, si bien, aseguró que "no tiene por qué afectar a la economía real".
Su presidente, Valentín Pich, envió un mensaje de tranquilidad tanto a las empresas como a los inversores particulares españoles, que cuentan además con el colchón de una economía que atraviesa un buen momento.
El propio vicepresidente segundo y ministro de Economía, Pedro Solbes, expresó este viernes su confianza en que "en las próximas semanas" los mercados recuperen la normalidad y la "turbulencia fuerte" que ha partido del mercado estadounidense acabe teniendo una incidencia "limitada" en España.
A juicio del ministro de Economía, las cifras fundamentales, como el crecimiento o la evolución de la inflación siguen siendo "buenas" y nuestra situación es "relativamente cómoda".
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Solbes trata de calmar a los mercados, pero 73 fondos españoles se encuentran en situación de riesgo
Hispanidad.com
El vicepresidente asegura que el impacto de la crisis financiera será “limitado”. Es la misma estrategia seguida por su homóloga francesa Christine Lagarde. Sin embargo, en España existen 73 fondos monetarios dinámicos, que son los que han adquirido títulos basados en hipotecas y pueden verse afectados por el repunte en la morosidad hipotecaria. En total, más de 12.000 millones de euros en riesgo, que podría afectar a más de 100.000 inversores. ¿El culpable? La especulación, no la morosidad hipotecaria.
Ya hemos sostenido que la crisis financiera -y supuestamente crediticia- que vivimos no es hipotecaria sino especulativa. No hay problemas hipotecarios porque la mora se encuentra en niveles históricamente bajos. También en Estados Unidos. Responsabilizar al americanito moroso de la actual crisis financiera mundial es una irresponsabilidad. Porque el americanito –como el europeo- trata de pagar su hipoteca como todos porque sabe que si no paga, el banco ejecuta el préstamo y se queda con la casa.
Tampoco es verdad lo que señalan algunos analistas de que en Estados Unidos no se exige una nómina para conceder una hipoteca. No se exige nómina porque muchas de las ‘subprime’ -que todos los medios califican de “alto riesgo”- están concedidas a empresarios, comerciantes y profesionales liberales. Vamos, que ni son ‘sin techo’ ni la banca americana es imbécil.
Es verdad que en Estados Unidos existe una cultura del préstamo mucho más acuciada que en España. De momento. Es verdad que muchos estadounidenses encadenan hipoteca sobre hipoteca cuando se encuentran en situación de morosidad. Pero con todo, la tasa de mora sigue en mínimo históricos, cercana al 1%.
Así que no es verdad que el repunte de la mora haya provocado esta crisis, como insisten una y otra vez todos los medios españoles, incluido la referente TVE. Si la mora repunta, se ejecuta y 'san-se-acabó'. No estamos en niveles de mora del 10%, sino cercanos al 1%. Muy tolerables. Y sobre todo, los bancos tienen las hipotecas provisionadas. Ningún problema en este sentido, salvo para el que le toque estar en mora y quedarse sin su casa.
Pero este drama personal no provoca una crisis mundial. ¿Entonces? Lo que ha ocurrido es exactamente lo mismo que ocurrió en la era Reagan de los 80. La crisis de los ‘saving banks’ se produjo porque los bancos de inversión sacaron al mercado paquetes titulizados de los préstamos de las cajas de ahorro locales. El fondo de fondos terminó explotando y los especuladores no pudieron pagar sus compromisos provocando una crisis en cadena y obligando al gobierno federal a intervenir.
Voilá. La historia se repite. La “exuberancia irracional” de la que hablaba Greenspan, regresa. Y hete aquí que nos ha pillado con el pie cambiado y el bañador puesto. Ocurre que los bancos de inversión se han dedicado a paquetizar hipotecas y sacarlas al mercado. De esta manera el banco se evita tener que esperar los 30 años que dure el préstamo y el especulador juega con el dinero de los demás. La pelota se ha ido haciendo grande y ha explotado la burbuja.
¿Qué pasa? Que en el momento en que la morosidad repunta un poco, el efecto sobre el banco es mínimo (en esto tiene razón Solbes), pero el efecto sobre el especulador que funciona con grandes volúmenes pero escaso margen es devastador. Así que todos los denominados fondos monetarios dinámicos españoles que tienen cerca de un 10% de su patrimonio invertido en estos “bonos basura”, están en situación de alerta.
Eso es lo que ha provocado que el fondo de March haya declarado en una especie de ‘corralito’ que finalmente ha tenido que levantar. Sus 3.000 participes podrán recuperar ya el 94% de lo invertido. Muy gracioso, justo lo no afectado a los títulos hipotecarios.
Ya hemos advertido que probablemente se produzca una cascada de hechos relevantes en la CNMV. El de March (250 millones de euros de patrimonio) ha sido el primero, pero en España existen 73 fondos monetarios dinámicos o de ‘gestión alternativa’ con un patrimonio conjunto a 29 de junio de 2007 de 12.196,75 millones de euros, según S&P. ¿El más afectado? El BBVA, el que tiene un mayor peso, con 1.251,80 millones de euros. Pero no es el único, por ejemplo la BBK tiene otro con más de medio millón de euros y 16.264 partícipes. Así que la cifra de afectados por la crisis podría superar generosamente los 100.000 ahorradores.
Eso directamente, porque indirectamente la burbuja norteamericana se calcula entre los 500.000 y los 3 billones de dólares. Y cuando Estados Unidos tose, Europa se constipa. Más dinero en la caldera, por favor. Así que aunque tanto Solbes como su homóloga francesa, Christine Lagarde, traten de calmar a la parroquia, pintan nubarrones. También en Europa. Es verdad que el impacto sobre el negocio hipotecario es limitado. Pero también es verdad que España no ha sido ajena al movimiento especulativo descrito.
Pero, ¿qué es un fondo dinámico? En ebankinter nos lo explican muy bien. Se trata de una modalidad de inversión que no trata de batir a ningún índice (que por cierto, la mayoría no baten), sino de obtener una rentabilidad absoluta. “Para ello invierten en activos de escasa correlación entre sí lo que les proporciona una volatilidad o riesgo bajo”. ¡Toma bajo riesgo! Pero es que además, tampoco ofrecían altísimas rentabilidades. Muchos expertos se han venido quejando de que la rentabilidad apenas se situaba en el 1% cuando los valores de mayor capitalización europeos estaban ofreciendo un 7% anual.
Y por si fuera poco, la comisión de gestión era más bien alta: ligeramente por encima del 1% en la mayoría de los casos. Vamos, una ruina autentica. Y lo peor, ‘vendían’ ausencia de riesgo, pero ya se ve que un repuntito en la mora puede dar al traste con todo el castillo de naipes.
Y sobre todo, la pregunta es ¿qué aportan estos fondos? Paquetizan un préstamo que ya ha sido concedido. El hipotecado ya tiene su casa y el banco su negocio. ¿Qué valor añadido aportan? Nada, salvo la especulación pura y dura. Entonces, ¿por qué sale el BCE a salvarles? Es una buena pregunta.
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Comentario por majariega 22.08.07 @ 10:05
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