Santander y BBVA pierden ya casi el 50% en lo que va de año

23.10.08 | 16:47. Archivado en Bolsa

Emilio Botín

(PD).- Hace apenas un par de meses, los valores más recomendados por los analistas, con diferencia, eran los dos grandes bancos: BBVA y Santander. "Es una inversión a balón parado", decían los más osados aludiendo a las "ridículas valoraciones" a las que cotizaban. ¿Y la crisis financiera?

Eso era algo que podía afectar a los bancos pequeños y medianos con un negocio puramente nacional, pero no a unos gigantes con esa fortaleza de balance y esa diversificación internacional.

Claro que eso era antes de la quiebra de Lehman Brothers y de que tuviera que ser nacionalizada, rescatada o inyectada la flor y nata de la gran banca mundial.

Ahora, los que siguieron estos consejos generalizados han perdido, sólo en la última semana, más del 10% en el caso de BBVA y del 15% en el de Santander.

En lo que va de año, la caída se acerca al 50%, algo que no sufrían estos valores desde 2002, el peor año de la historia del Ibex hasta el momento. Los niveles a que han caído -en torno a 7,7 euros el Santander y a 8,6 en el caso de BBVA- no se veían desde 2004.

Pero la situación de esta semana recuerda a la anterior caída de este calibre en los grandes bancos, la de 1998. El nexo común con aquel año es, cómo no, Argentina.

Pero tampoco hay que engañarse. Es innegable que la nueva crisis argentina acentúa las caídas del Ibex respecto a las del resto del mundo, pero las demás bolsas también se están desplomando. Además, según estimaciones de Ahorro Corporación, el peso de Argentina es de sólo un 3,3% en el beneficio de BBVA y un 2,3% en el de Santander.

Es decir, que la situación provocada por Cristina Fernández de Kirchner afecta muy poquito al negocio de Botín y Francisco González, y ambas entidades pueden vivir perfectamente sin Argentina. Ahora bien, cuando cunde el pánico en el mercado nadie atiende a razones y muchas empresas de ese país han caído en bolsa por debajo de su valor contable, según un informe de JP Morgan.

Pero más allá de la cuestión puntual argentina, el hundimiento de Santander y BBVA en bolsa se debe a la desconfianza generalizada en el sector financiero mundial. En primer lugar, sobre la eficacia de las medidas de rescate -inyecciones de dinero público, compra de activos por los Estados, bajadas de tipos, inyecciones de liquidez, etc.- para hacer frente a una auténtica avalancha que, muy probablemente, no va a frenarse hasta que la situación se extabilice.

Algo que puede suceder dentro de bastante tiempo. Y en segundo lugar, porque la crisis económica apenas a empezado en EEUU y todavía no ha llegado a Europa con su carga de paro, morosidad y pérdidas para la banca. Y en el caso de la española, además hay que añadir la enorme exposición al ladrillo y las grandes operaciones corporativas cuya deuda va a ser casi imposible de recobrar.

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